CroFin

U prvom dijelu bavili smo se državnim poticajima. U ovom postu ćemo analizirati razlike u prinosima ulaganja u treći mirovinski stup u usporedbi s indeksima S&P 500 i CROBEX.

U povijesnoj usporedbi postavljeni uvjeti su:

• analiziramo samo otvorene fondove koji su dostupni svima. 
• Uz navedeno, želimo optimizirati naše ulaganje, tako da ćemo u analizi ulagati jednom mjesečno 55,30EUR. 
• Ulaganje ćemo izvršiti svaki 15. dan u mjesecu ili idući radni dan nakon njega. 
• Uplata državnih poticaja se događa 15. dan u Prosincu ili idući radni dan nakon njega.
• Zbog razlike u godinama osnivanja fondova 3 mirovinskog stupa, iste uspoređujemo zasebno sa SP500 indexom i CROBEX indexom.

 Je li 3 Mirovinski fond bolja opcija Od SP500 ili crobex?

Kada razmatramo dugoročno pasivno ulaganje, važno je procijeniti performanse, rizike i ciljeve ulaganja. U ovom kontekstu, uspoređivanje 3. mirovinskog fonda s ulaganjem u SP500 i CROBEX indeks može pomoći investitorima u donošenju informirane odluke. 

Treći mirovinski fondovi često nude stabilnost i sigurnost s obzirom na dugoročne prinose koji u velikom dijelu ovise o državnim potporama, dok SP500 pruža izloženost američkom tržištu dionica, poznatom po svojoj volatilnosti, ali i visokom potencijalu rasta. CROBEX, kao glavni indeks Zagrebačke burze, predstavlja lokalno tržište i može biti privlačan za one koji žele ulagati u domaću ekonomiju, a žele i dalje imati pristup svojem novcu – nešto što im ulaganje u 3. mirovinski stup ne nudi.

PROSJEČNI GODIŠNJI PRINOSI
FOND		SP500	CROBEX	3MS
Raiffeisen DMF		9,12%	1,71%	4,28%
AZ Profit		9,00%	1,56%	4,11%
Croatia osiguranje DMF		9,00%	1,54%	3,06%
AZ Benefit		9,00%	1,53%	3,63%
Erste Plavi Expert		9,08%	1,39%	5,06%
Erste Plavi Protect		9,08%	1,39%	3,33%
Croatia osiguranje 1000A		6,36%	5,30%	4,29%
Croatia osiguranje 1000C		6,36%	5,30%	2,60%

Kada uspoređujemo prosječne godišnje prinose od osnutka fonda do 31. prosinca 2023. možemo primijetiti da fondovi trećeg mirovinskog stupa imaju bolje prinose od domaćeg tržišnog index-a u svim razdobljima osim onog najmlađih fondova (CO 1000A i CO 1000C). Dok SP500 po prinosima pobjeđuje treći mirovinski stup u svim pogledima kroz povijesna razdoblja.

Gledajući dobivene podatke lako je za pretpostaviti da je isplatljivije ulagati u SP500, nego u fond trećeg mirovinskog stupa, a onda još manje u CROBEX.

*ovo nije financijski savjet, samo opservacija.

Ali, navedena analiza isključuje najbolji benefit investiranja u fond trećeg mirovinskog stupa, ulaganje iz bruto plaće.

Ulaganje u 3 Mirovinski fond iz bruto plaće ili iz neto u SP500 ili crobex?

Jedan od bitnih benefita koje nam naša mala država nudi je ulaganje u treći mirovinski stup iz bruto plaće. Što znači da na iznos od 55,30 EUR ne plaćate doprinose* za 1. i 2. mirovinski stup, te porez na dohodak.

*doprinosa na plaću tj. doprinos za zdravstvo je trošak poslodavca te je iz istog razloga izostavljen kao vaš benefit ulaganja iz bruto plaće.

Za ovu analizu, 55,30 EUR našeg ulaganja je jednaki iznos iz bruto plaće u sve tri opcije, što znači da ovisno o godini i stopi poreza, te drugih doprinos iz plaće, iznos uplata za SP500 i CROBEX je bio od 31,71 EUR do 37,98 EUR ovisno od godine i mjeseca kad su došle izmjene poreznih zakona.

Za razliku od neto usporedbe, kada usporedimo prosječne godišnje prinose od osnutka fonda do 31. prosinca 2023. možemo primijetiti da fondovi trećeg mirovinskog stupa imaju i dalje lošije prinose od SP500 i CROBEX-a u svim razdobljima osim onog najmlađih fondova (CO 1000A i CO 1000C) te Erste Plavi Expert. 

Pitanje: kad se zapravo isplati ulagati u treći mirovinski stup?

Ukoliko Vaš poslodavac ne nudi mogućnost investiranja iz bruto plaće, nema isplativosti ulaganja u treći mirovinski stup u usporedbi s drugim opcijama. Iako je Erste Plavi u usporedbi ulaganja od 2017. do 2023., imao slični povrat kao investiranje u CROBEX. Opet, trebamo ostati svjesni da dobar dio tih prinosa čine državni poticaji koji se sutra mogu isplaćivati za buduća razdoblja.

U slučaju investiranja iz bruto plaće, možemo vidjeti da treći mirovinski stupovi imaju bolje prinose od SP500 i CROBEX-a u “kraćim” razdobljima. U ovom trenu, to je razdoblje od osnivanja fondova Croatia Osiguranje 1000A i 1000C.

Graf ukazuje da ima smisla ulagati u treći mirovinski stup pri kraju radne karijere ili oko 45 godine života, kako bi mogli izvaditi novce s 55 godina.

Važno je napomenuti da navedena analiza uzima u obzir da osoba ne ostvaruje pravo na povrat poreza. U slučaju da osoba ima porezne olakšice valjalo bi imati na umu da, ukoliko se i taj novac reinvestira u SP500 ili CROBEX, isti smanjuju razdoblje isplativosti ulaganja u treći mirovinski stup.

Jednako, prinosi iz neto plaće za SP500 i CROBEX ne uzima u obzir da iz bruto iznosa 55,30 EUR, odlazi 5,00% na uplatu u drugi mirovinski stup. Oni, kao i njihovi prinosi čine dio ekonomskog profita te isti smanjuju razliku između profitabilnosti ulaganja iz bruto plaće u treći mirovinski stup i ulaganja iz neto plaće u SP500 ili CROBEX.

Jedna stvar koje se ova usporedba nije taknula su troškovi investiranja.

Uzevši sve navedene informacije u obzir, kao i projekciju prinosa za idućih 30 godina, ulaganje u treći mirovinski stup nije konkurentno ni s prinosima SP500 od 6,36% (prosječni prinosi za razdoblje od 2017. do 2023. godine).

S obzirom na neočekivano slab povrat investiranjem iz bruto plaće u treći mirovinski stup u usporedbi sa SP500, koji nam omogućava isplatu bez čekanja do 55. godine, bez ograničenja u pogledu iznosa koji možemo povući u određenom razdoblju nakon ”stjecanja” prava, i uz dodatnu prednost prinosa od preostalog portfelja koji još nije isplaćen, ne vidim razlog zašto bih kao mlada osoba, ispod 30 godina započela ulaganje u treći mirovinski stup.

Iako treći mirovinski stup nije prikladan za mene zbog potencijalnog ograničavanja kratkotrajne likvidnosti (s obzirom da novcu ne možete pristupiti prije 55. godine života), smatram ga izvrsnim alatom za investiranje za one koji imaju poteškoća s kontrolom trošenja novca kada im isti stoji na računu.